कैपिटल बजटिंग क्यों महत्वपूर्ण है?

कैपिटल बजटिंग क्या है?

कैपिटल बजटिंग निवेश पर प्रतिफल के अनुसार किसी परियोजना को चुनने की प्रक्रिया है।

एक संगठन को हमेशा निवेश करने लायक कई परियोजनाओं के बीच चयन करने की चुनौतियों का सामना करना पड़ता है। एक संगठन सभी लाभदायक परियोजनाओं को निवेश के रूप में चुनना चाहेगा लेकिन पूंजी की सीमा के कारण संगठन को उनमें से कुछ को ही चुनना होगा।

जैसा कि संगठन लोगों में निवेश करने के लिए सबसे अच्छी परियोजना की खोज करते हैं, हर दिन अपना निवेश करते हैं, इसलिए पूंजी बजट एक अवधारणा है जो हमारे दैनिक जीवन को प्रभावित करती है।

उदाहरण के लिए, आपके लैपटॉप ने काम करना बंद कर दिया। आप नया खरीद सकते हैं या पुराने की मरम्मत कर सकते हैं। इस बात की संभावना हो सकती है कि पुराने लैपटॉप की मरम्मत की तुलना में नया लैपटॉप सस्ता हो। तो, आप अपने लैपटॉप को बदलने का फैसला करते हैं और अपने बजट में फिट होने वाले विभिन्न लैपटॉप को देखते है!

कैपिटल बजटिंग कैसे काम करता है

पूंजीगत बजट का मुख्य लक्ष्य यह निर्धारित करना है कि कोई परियोजना किसी फर्म को लाभ दिलाएगी या नहीं। प्रक्रिया विभिन्न तरीकों से की जाती है। पेबैक पीरियड (PB), इंटर्नल रेट ओफ़ रिटर्न (IRR), और नेट प्रेज़ेंट वैल्यू (NPV) विधियां सबसे आम हैं। इसके अलावा, कुछ संगठन लाभप्रदता इंडेक्स, वास्तविक विकल्प विश्लेषण, समकक्ष वार्षिकी की गणना करते हैं।

आदर्श स्थिति में ये सभी विधियां एक ही परिणाम की ओर इशारा करेंगी, लेकिन वास्तव में परिणाम हमेशा अलग-अलग होते हैं।  प्रबंधन की प्राथमिकताओं और चयन मानदंड के आधार पर, एक दृष्टिकोण पर दूसरे से अधिक जोर दिया जाएगा। बहरहाल, इन व्यापक रूप से उपयोग किए जाने वाले मूल्यांकन विधियों से जुड़े सामान्य फायदे और नुकसान हैं।

पूंजी बजट प्रक्रिया में सामान्य कदम

1. संभावित अवसरों की पहचान करें और उनका मूल्यांकन करें

किसी भी कंपनी के पास विचार करने के लिए कई निवेश अवसर होते हैं। उदाहरण के लिए, एक कंपनी जो किसी उत्पाद का उत्पादन करती है, उसे यह चुनना चाहिए कि अपने उत्पाद को जहाजों, विमानों या ट्रेनों द्वारा ग्राहकों तक पहुंचाना है या नहीं।  जैसे, प्रत्येक विकल्प का मूल्यांकन यह देखने के लिए किया जाना चाहिए कि सबसे अधिक वित्तीय और तार्किक अर्थ क्या है। एक बार सबसे व्यवहार्य अवसर की पहचान हो जाने के बाद, एक कंपनी को व्यवसाय की आवश्यकता और अग्रिम लागत जैसे कारकों को ध्यान में रखते हुए, इसे आगे बढ़ाने के लिए सही समय निर्धारित करना चाहिए।

2. परिचालन और कार्यान्वयन लागत का अनुमान लगाएं

अगला कदम परियोजना की लागत को परिभाषित करना है। इस प्रक्रिया के लिए आंतरिक और बाहरी दोनों तरह के शोध की आवश्यकता होती है। यदि कोई कंपनी परिवहन विकल्प विकसित कर रही है तो उसे स्वयं परिवहन की लागत और दूसरी कंपनी द्वारा परिवहन की लागत की तुलना करनी चाहिए।  सबसे सस्ता तरीका चुनने के बाद यह जो भी विकल्प चुनता है उसे लागू करने की लागत को और कम करने का प्रयास कर सकता है।

3. नकदी प्रवाह या लाभ का अनुमान लगाएं

अगला कदम यह निर्धारित करना है कि एक नई परियोजना कितना राजस्व उत्पन्न करने में सक्षम है।

पहला संस्करण समान सफल परियोजनाओं के बारे में डेटा की जांच करना है। यदि, परियोजना स्वयं धन उत्पन्न नहीं करेगी, एक कंपनी को यह गणना करनी चाहिए कि यह परियोजना कितनी राशि बचा सकती है और यह तय कर सकती है कि यह परियोजना करने योग्य है या नहीं।

4. जोखिम का आकलन करें

कंपनी को परियोजना से जुड़े जोखिमों का अनुमान लगाने की जरूरत है। यहां एक कंपनी को यह तय करने की जरूरत है कि क्या वे परियोजना में विफल होने और सभी पैसे खो देने के लिए तैयार हैं और संभावित राजस्व के साथ राशि की तुलना करना। परियोजना के विफल होने से कंपनी के कार्यप्रवाह की पूरी प्रक्रिया को नुकसान नहीं पहुंचना चाहिए।

5. लागू करना

यदि कंपनी किसी परियोजना पर कार्य करने का निर्णय लेती है तो योजना बनाई जानी चाहिए। इसमें भुगतान के तरीके, एक लागत अनुरेखण विधि, नकदी प्रवाह को रिकॉर्ड करने की एक प्रक्रिया या परियोजना द्वारा उत्पन्न लाभ शामिल हैं। एक योजना में समय सीमा के साथ एक परियोजना की समय-सीमा भी शामिल होनी चाहिए।

प्रमुख तरीके

पेबैक अवधि

पेबैक अवधि प्रारंभिक निवेश का भुगतान करने में लगने वाला समय है। उदाहरण के लिए, यदि किसी परियोजना को $1 मिलियन के निवेश की आवश्यकता है, तो पेबैक अवधि दर्शाती है कि $1 मिलियन के बहिर्वाह से मेल खाने के लिए नकद प्रवाह में कितने वर्ष लगते हैं। पेबैक अवधि जितनी कम होगी, निवेश के लिए परियोजना उतनी ही बेहतर होगी।

लिक्विडिटी एक गंभीर समस्या होने पर कंपनियां आमतौर पर पेबैक अवधि पद्धति का उपयोग करती हैं। यदि किसी कंपनी के पास सीमित धन है, तो वह एक समय में केवल एक बड़ी परियोजना से निपट सकती है। इसलिए, प्रबंधन बाद की परियोजनाओं के लिए अपने प्रारंभिक निवेश को पुनर्प्राप्त करने पर बहुत ध्यान देगा।

PB विधि का उपयोग करने की कई सीमाएँ हैं। सबसे पहले, पेबैक अवधि पैसे के समय मूल्य (TVM) को ध्यान में नहीं रखती है।

एक और नुकसान यह है कि नकदी प्रवाह जो एक परियोजना के जीवन चक्र के अंत में उत्पन्न होता है, जैसे कि पेबैक अवधि में छोड़े गए अवशिष्ट मूल्य और रियायती पेबैक अवधि के तरीके। इसलिए, PB लाभप्रदता का प्रत्यक्ष संकेतक नहीं है।

इंटर्नल रेट ऑफ़ रिटर्न

इंटर्नल रेट ऑफ़ रिटर्न (IRR) नकदी प्रवाह को छूट देने की एक विधि है जो परियोजना रिटर्न रेट प्रदान करती है। इंटर्नल रेट ऑफ़ रिटर्न वह छूट दर है जिस पर मूल नकद लागत और रियायती नकद प्राप्तियों का योग शून्य है। दूसरे शब्दों में, यह छूट की दर है जिस पर शुद्ध वर्तमान मूल्य (NPV) शून्य है।

यदि विभिन्न परियोजनाओं की लागत समान है, तो कंपनी उच्चतम IRR वाली परियोजना का चयन करेगी। जब एक संगठन को एक ही मूल्य के साथ कई परियोजनाओं के बीच चयन करने की आवश्यकता होती है, तो इन परियोजनाओं को IRR उपाय द्वारा रैक किया जाएगा और सबसे अधिक लाभदायक का चयन किया जाएगा। आदर्श रूप से, कंपनी पूंजी की लागत की तुलना में अधिक लागत वाले IRR का चयन करेगी।

शुद्ध वर्तमान मूल्य

शुद्ध वर्तमान मूल्य की गणना नकदी प्रवाह के वर्तमान मूल्य और समय की अवधि में नकदी बहिर्वाह के वर्तमान मूल्य के बीच के अंतर के रूप में की जाती है। कंपनियां आमतौर पर केवल सकारात्मक NPV वाले निवेश पर विचार करती हैं। कई समान परियोजनाओं के मामले में, उच्च NPV वाली परियोजना का चयन किया जाएगा।

NPV छूट दर से काफी प्रभावित है। सही निर्णय लेने के लिए उचित दर का चयन करना महत्वपूर्ण है। यह निवेश की जोखिम को प्रतिबिंबित करना चाहिए, आमतौर पर नकदी प्रवाह की अस्थिरता से मापा जाता है, और वित्तपोषण मिश्रण को ध्यान में रखना चाहिए। परियोजना के लिए छूट दर चुनने में एक सामान्य प्रथा है कि एक WACC लागू करना जो पूरी फर्म पर लागू होता है, लेकिन एक उच्च छूट दर अधिक उपयुक्त हो सकती है जब एक परियोजना का जोखिम समग्र रूप से फर्म के जोखिम से अधिक हो।

लाभप्रदता सूचकांक

लाभप्रदता निवेश सूचकांक (PI), जिसे निवेश अनुपात पर रिटर्न (PIR) और निवेश अनुपात पर मूल्य (VIR) के रूप में भी जाना जाता है, प्रस्तावित परियोजना के लिए निवेश पर वापसी का अनुपात है। यह परियोजनाओं की रैंकिंग के लिए एक उपयोगी उपकरण है क्योंकि यह निवेश की प्रति इकाई सृजित मूल्य की मात्रा निर्धारित करता है।

समतुल्य वार्षिकी

समतुल्य वार्षिकी पद्धति NPV को वार्षिक नकदी प्रवाह के रूप में वार्षिकी कारक के वर्तमान मूल्य से विभाजित करके व्यक्त करती है। इसका उपयोग अक्सर असमान जीवन काल की निवेश परियोजनाओं की तुलना करते समय किया जाता है। उदाहरण के लिए, यदि प्रोजेक्ट A का अनुमानित जीवनकाल सात वर्ष है, और प्रोजेक्ट B का अपेक्षित जीवनकाल 11 वर्ष है, तो दो परियोजनाओं के शुद्ध वर्तमान मूल्यों (NPV) की तुलना करना अनुचित होगा, जब तक कि परियोजनाओं को दोहराया नहीं जा सकता।

निष्कर्ष

ट्रेडिंग फॉरेक्स का मूल्यांकन एक निवेश परियोजना के रूप में किया जा सकता है, जहां ट्रेडर एक बड़ी कंपनी है जिसका लक्ष्य बहिर्वाह से अधिक अंतर्वाह बनाना है।

एक अच्छी तरह से विकसित रणनीति के साथ जानबूझकर व्यापार फॉरेक्स में दीर्घकालिक लाभ के लिए आवश्यक है। कोई फर्क नहीं पड़ता कि किस पद्धति का उपयोग किया जा रहा है, कॉपी-ट्रेड, ट्रेडिंग बॉट, या सेल्फ-ट्रेडिंग, पूंजी जोखिम प्रबंधन का हर ट्रेडर द्वारा सम्मान किया जाना चाहिए।

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Author: FBS Analyst Team

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