नसीम तालेब - एक प्रतिभाशाली गणितज्ञ और व्यापारी

नसीम निकोलस तालेब आधुनिक युग के बेहतरीन मौलिक विचारकों में से एक हैं। वह सभी ध्यान देने योग्य है, क्योंकि उसने उन चीजों को करने के लिए पैसे का एक गुच्छा बनाया है जो अन्य लोगों ने नहीं किया है या करने की हिम्मत भी नहीं की है।

यह अभिजात्य, बदमाश बदमाश पैदा हुआ 1960 में अमियौन, लेबनान में, डॉ. नजीब तालेब के बेटे, एक ऑन्कोलॉजिस्ट और मानव विज्ञान में शोधकर्ता, और उनकी पत्नी मिनर्वा घोसन। उनका परिवार समृद्ध और प्रभावशाली ग्रीक रूढ़िवादी विश्वासियों, अल्पसंख्यक धर्मों के देश में भी अल्पसंख्यक धर्म। उनके दादा और परदादा उप प्रधान मंत्री थे, और उनके परदादा के परदादा ओटोमन माउंट लेबनान के गवर्नर थे।

तालेब ने पेरिस विश्वविद्यालय से विज्ञान में स्नातक और स्नातकोत्तर उपाधि प्राप्त की। उन्होंने पेन्सिलवेनिया विश्वविद्यालय के व्हार्टन स्कूल से MBA किया है और Hlyette Geman के निर्देशन में पेरिस विश्वविद्यालय (Dauphine) से प्रबंधन विज्ञान में पीएचडी (उनकी थीसिस डेरिवेटिव मूल्य निर्धारण के गणित पर थी)।

उन्होंने एक व्यापारी के रूप में शुरुआत की, एक मात्रात्मक विश्लेषक के रूप में काम किया और अपनी खुद की निवेश फर्म चलायी, लेकिन जितना अधिक उन्होंने आंकड़ों का अध्ययन किया, उतना ही उन्हें विश्वास हो गया कि पूरी वित्तीय प्रणाली डायनामाइट जो उड़ने के लिए तैयार था। 

वह फ़ूलड बाय रैंडमनेस और द ब्लैक स्वान जैसी किताबें लिखने के लिए प्रसिद्ध हुए, जिन्होंने वित्तीय मॉडल और गणितीय के बारे में पारंपरिक विचारों को चुनौती दी थी। आँकड़े जिन पर वे आधारित हैं। 

1980 के दशक में नसीम तालेब ने एक ऑप्शन बाज़ार निर्माता के रूप में काम किया। इसका मतलब है कि उसने अपना अधिकांश पैसा ग्राहक प्रवाह का समर्थन करके बनाया है। उसने उन्हें खरीदे जाने की तुलना में थोड़ी अधिक कीमतों के लिए विकल्प बेचे, और शाम को ऑर्डर पर गिना, इसलिए उनकी शुद्ध स्थिति बहुत कम थी। अगर वह एक नेट पज़िशन बनाना शुरू कर देता, तो वह चीजों को बराबर करने के लिए अपनी कीमतें बदल देता।

नसीम एक लाभदायक व्यापारी था और काफी अच्छा कर रहा था, लेकिन उसकी बड़ी हत्या उस दिन आई। 19 अक्टूबर 1987 के शेयर बाजार में दुर्घटना। उन्होंने यूरोडॉलर फ्यूचर्स पुट के करीब-करीब बेकार आउट-ऑफ-द-मनी में एक बड़ी स्थिति जमा कर ली थी। यूरोडॉलर भविष्य तीन महीने की बैंक ब्याज दर पर एक दांव है, और $25 प्रति एक आधार बिंदु चाल (जैसे कि 7.5% से 7.51% तक) का भुगतान करता है। एक बड़ा दिन 10 आधार अंकों की चाल है, प्रति कॉंट्रैक्ट $250। लेकिन 19 अक्टूबर, 1987 को उस आकार से 10 गुना अधिक, $2,500 प्रति अनुबंध देखा गया, क्योंकि दरें लगभग 7.5% से बढ़कर 8.5% हो गईं।

एक आउट-ऑफ- द-मनी पुट (जो ब्याज दरों के बढ़ने पर पैसा बनाता है) और भी बड़ा है। 8% पर एक शॉर्ट-टर्म पुट 7.5% होने पर $100 में बिक सकता है, लेकिन जब दरें 8.5% तक बढ़ जाती हैं, तो इसकी कीमत शायद $1,500 होगी। 

नसीम के पास 35 मिलियन डॉलर कमाने के लिए इनमें से पर्याप्त पुट थे। बाजारों में यह उनकी अब तक की सबसे बड़ी जीत थी और उन्होंने इसके लिए किस्मत को जिम्मेदार ठहराया। इसने उन्हें यह सोचना शुरू कर दिया कि पांच साल का लगातार काम एक भाग्यशाली ब्रेक से कम के लायक है।

कोई यह कह सकता है कि बहुत अधिक धन वाले लोग ऐसी रणनीतियाँ अपना सकते हैं जो हास्यास्पद या खतरनाक होंगी या जो कम साधन वाले लोगों को दिवालिया कर देंगी और भाग्य अभी भी अधिक भूमिका निभाता है, लेकिन यह इस तथ्य को नकारता नहीं है कि नसीम तालेब एक प्रतिभाशाली व्यापारी हैं।

तालेब के सबसे प्रसिद्ध पूर्वानुमान

2003 में नसीम तालेब ने सरकार द्वारा प्रायोजित संस्था फैनी मॅई के पतन की उच्च संभावना की भविष्यवाणी की थी। जबकि फैनी मॅई को बंधक बाजार में जोखिम प्रबंधन पर एक अत्यधिक विश्वसनीय विशेषज्ञ माना जाता था, तालेब ने इसके जोखिमों का विश्लेषण किया और एक अत्यंत नकारात्मक दृष्टिकोण दिया। उन्होंने इसकी तुलना डायनामाइट की एक बैरल पर बैठने से की, जो थोड़ी सी भी हिचकी की चपेट में आ गई। इस पूर्वानुमान ने वित्तीय दुनिया में आक्रोश की लहर और बहुत सारे हमलों का कारण बना, लेकिन आखिरकार सच हो गया। आखिरकार, फैनी मॅई के पतन से अमेरिकी करदाताओं को सैकड़ों अरबों डॉलर का नुकसान हुआ।

19 अक्टूबर 1987 को ब्लैक मंडे, जब डाउ जोंस इंडस्ट्रियल एवरेज 22.6% गिरा, तालेब को लगभग 40 मिलियन डॉलर का मुनाफा हुआ। यह आधुनिक इतिहास में बाजार में सबसे बड़ी गिरावट थी। यह घटना उस सोच से बाहर है जिसकी पिछले दिन नसीम तालेब को छोड़कर कोई भी कल्पना कर सकता था। बाद में इसे ब्लैक स्वान का दर्जा दिया गया।

निकट भविष्य के लिए अपने पूर्वानुमानों में, उन्होंने जोर देकर कहा कि फिलहाल तीसरे विश्व युद्ध से डरने की कोई जरूरत नहीं है, क्योंकि जो देश इसे वहन कर सकते हैं वे करना पसंद करते हैं यह दूसरों के हाथों से। वह "ब्लैक स्वान" पश्चिम और चीन या पश्चिम और इस्लाम के बीच टकराव।

तो, नसीम तालेब की व्यापारिक रणनीति क्या है?

तालेब खुद को यादृच्छिकता के शोधकर्ता की तुलना में एक व्यवसायी से कम मानते हैं, और कहते हैं कि उन्होंने स्वतंत्रता और अधिकार से स्वतंत्रता प्राप्त करने के लिए व्यापार का इस्तेमाल किया।

1। तालेब मुश्किल से पूर्वानुमानित घटनाओं (ब्लैक स्वान) पर दांव लगाता है।

तालेब "ब्लैक स्वान" अप्रत्याशित रूप से होने वाली कठिन-से-अनुमानित और दुर्लभ घटनाओं के रूप में, सकारात्मक या नकारात्मक परिणाम देते हैं और संपूर्ण प्रारंभिक प्रणाली को दृढ़ता से प्रभावित करते हैं। 

2.  वह अपने निवेशक की सुरक्षा करता है  नकारात्मक “ब्लैक स्वान”।

तालेब टेल रिस्क हेजिंग (जिसे अब "ब्लैक स्वान प्रोटेक्शन" कहा जाता है) में अग्रणी था, जिसके द्वारा निवेशकों का बीमा किया जाता है अत्यधिक बाजार चाल के खिलाफ। वह कहते हैं कि जिस तरह से उनके पास है, उसका लाभ प्राप्त करने का अर्थ है "मेडिओक्रिस्टन" की भूमि में रहना; "एक्सट्रीमिस्तान" के बजाय।

मेडिओक्रिस्टन ऐसी घटनाएं हैं जिनकी भविष्यवाणी पिछले आंकड़ों के आधार पर की जा सकती है। दुनिया भर से 1000 लोगों को लें। अफ्रीकी और चूकचि, दुनिया का सबसे मोटा आदमी और एक चीनी महिला। औसत मूल्य (2 आंखें, औसत वजन, 4 अंग, और मी) पूरे नमूने के गुणों की पूरी तस्वीर देगा। और यहां तक कि दुनिया का सबसे मोटा व्यक्ति भी माध्य में महत्वपूर्ण परिवर्तन नहीं करेगा।

चरमपंथ सामाजिक, भौतिक नहीं, घटनाओं का वर्णन करता है। दुनिया भर के 1000 लोगों की नकद समृद्धि को ही लें। और इस नमूने में जोड़ें, उदाहरण के लिए, बिल गेट्स। इस नमूने में औसत कमाई बिल गेट्स के लिए 99.9% होगी (और 1000 लोगों के नमूने के बारे में एक शब्द भी नहीं कहेंगे)। "चरमपंथ में असमानता इतनी बड़ी है कि एक एकल उदाहरण कुल या सामान्य राशि में अनुपातहीन रूप से बड़ी वृद्धि दे सकता है," तालेब कहते हैं।

3. नसीम तालेब कमाई के जोखिम और धन के अधिकतम प्रतिधारण की आवश्यकता के बीच संतुलन रखता है।

एक व्यापारी के रूप में, उनकी रणनीति पुरस्कार प्राप्त करते समय संकटों के खिलाफ निवेशकों की रक्षा करने की रही है। दुर्लभ घटनाओं (ब्लैक स्वान) से, और इस प्रकार उनके व्यापारिक करियर में कई जैकपॉट शामिल हैं, जिसके बाद लंबे सूखे मंत्र हैं।

4. वह जिस मूल स्थिति में रहना पसंद करता है, वह है एट-द-मनी विकल्पों को बेचना और आउट-ऑफ-द-मनी विकल्प खरीदना; दोनों कॉल करते हैं और कॉल करते हैं। 

विचार यह है कि लोग सामान्य आकार की चाल होने की संभावना को कम आंकते हैं। आप सामान्य रूप से इस शर्त पर अमीर हो जाते हैं कि या तो कुछ नहीं होगा या कुछ बड़ा होगा।

उनकी पुस्तक “डायनामिक हेजिंग” व्यवसायी के दृष्टिकोण से विकल्प व्यापार के बारे में है। यह बताता है कि किसी को वास्तव में पता होना चाहिए कि वह क्या कर रहा है, अगर वह न केवल यह समझता है कि यह जटिल व्यापार कैसे काम करता है, बल्कि किनारे के मामलों का फायदा उठाने में सक्षम है।

5. तालेब की रणनीति इस विचार पर आधारित है कि कुछ विकल्पों का व्यवस्थित रूप से गलत मूल्य दिया जाता है क्योंकि बाजार में रिटर्न के संभाव्यता वितरण की वसा-पुच्छता।  

इस रणनीति का उपयोग करते समय, आपको आर्थिक और मनोवैज्ञानिक दोनों रूप से तैयार रहने की आवश्यकता है, जब आपको लगे कि आप "खो रहे हैं" वर्षों के लिए पैसा। सब कुछ ठीक करने के लिए 1 बार जीतना काफी है!

तालेब कहते हैं कि उन्होंने पिछले दो दशकों में कई बार इस पद्धति का उपयोग करके भाग्य बनाया है। यह रणनीति बाजार में बहुत बड़ी चाल में अनकैप्ड रिटर्न दे सकती है। आप इसकी जांच क्यों नहीं करते?

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