यील्ड स्प्रेड

आमतौर पर, विभिन्न विशेषताओं (परिपक्वता तिथि/क्रेडिट रेटिंग या जोखिम) वाले डेट इंस्ट्रूमेंट्स की अलग-अलग प्रतिफल होती है। आइए एक उदाहरण के रूप में बांड प्रतिफल लेते हैं और उनसे संबंधित जोखिमों का विश्लेषण करते हैं। बॉन्ड यील्ड रिटर्न दर है, जो बॉन्ड धारकों को तब मिलती है जब उनके पास परिपक्वता तक यह बॉन्ड होता है और वादा की गई तारीखों पर नकदी प्रवाह प्राप्त करते हैं। जोखिमों में एक क्रेडिट जोखिम, एक ब्याज दर जोखिम, एक मुद्रास्फीति जोखिम, आदि शामिल हैं।

हम यील्ड स्प्रेड के उपायों को नॉमिनल स्प्रेड (जी-स्प्रेड) में विभाजित कर सकते हैं।, इंटरपोलेटेड स्प्रेड (आई-स्प्रेड), शून्य-अस्थिरता स्प्रेड (जेड-स्प्रेड) और विकल्प-समायोजित स्प्रेड (OAS)।

जी-स्प्रेड

नॉमिनल स्प्रेड (जी-स्प्रेड) ट्रेजरी बॉन्ड यील्ड और समान मैच्योरिटी वाले कॉरपोरेट बॉन्ड यील्ड के बीच के अंतर को दर्शाता है। ट्रेजरी बांड में शून्य डिफ़ॉल्ट जोखिम होता है, इसीलिए कॉर्पोरेट और ट्रेजरी बांड के बीच का अंतर डिफ़ॉल्ट जोखिम को दर्शाता है। हम निम्न सूत्र का उपयोग करके जी-स्प्रेड की गणना कर सकते हैं:

जी-स्प्रेड = कॉर्पोरेट बॉन्ड की यील्ड – सरकारी बॉन्ड की यील्ड

आई-स्प्रेड 

इंटरपोलेटेड स्प्रेड (आई-स्प्रेड) बांड की प्रतिफल और स्वैप दर के बीच का अंतर है। हम एक उदाहरण के रूप में लिबोर का उपयोग कर सकते हैं। यह एक बांड की प्रतिफल और एक बेंचमार्क वक्र के बीच के अंतर को दर्शाता है। यदि आई-स्प्रेड बढ़ता है, तो क्रेडिट जोखिम भी बढ़ जाता है। आई-स्प्रेड आमतौर पर जी-स्प्रेड से कम होता है। 

Z-स्प्रेड 

इस प्रकार के प्रसार को शून्य-अस्थिरता प्रसार के रूप में भी जाना जाता है। यह स्प्रेड है जिसे प्रत्येक स्पॉट ब्याज दर में जोड़ा जाता है जिससे बॉन्ड कैश फ्लो का वर्तमान मूल्य बराबर बॉन्ड की कीमत पर आ जाता है। 

विकल्प-समायोजित स्प्रेड

विकल्प-समायोजित स्प्रेड की गणना शून्य-अस्थिरता स्प्रेड घटा कॉल विकल्प के मूल्य के रूप में की जाती है। विदेशी मुद्रा बाजार में भी एक शब्द “स्प्रेड” है। यह उस कमीशन को संदर्भित करता है जिसे आप ब्रोकर को भुगतान करते हैं। फॉरेक्स स्प्रेड की गणना बोली और पूछ मूल्य के बीच अंतर के रूप में की जाती है।